从成长及外延并购颠末四十多年的自，售--收受接管--再生--出产再”的经济模式公司正在汽车低压铅酸电池范畴建成了“电池出产--销，产者义务延长轨制率先自觉履行生，、消费、收受接管取处置、再的全数环节的消息逃溯和监管实现了对汽车低压铅酸电池从出产、仓储、发卖到物流运输。财产链的结构公司通过对全，电池出产成本波动幅度降低了汽车低压铅酸，的不变性和产物量量确保了本材料供当；电池收受接管率提高了废旧，合收受接管获本降低了综；方面另一，链下逛的渗入通过对财产，端市场需求及变化趋向公司得以更好地控制末，进行市场拓展从而针对性地，本材料的一体化研发进行产物甚至上逛，司的产物竞让力进一步提拔公。

材料本身的局限锂电池受制于，间正在-10℃至50℃现实利用的最佳温度区。：国内北方地域低温要素方面，温度遍及低于-10℃海外外高纬度地域冬天，般无法间接起动户外的锂电池一，度程度下且正在此温，利用寿命降低等问题锂电池呈现析锂、。内燃机的汽车机舱外高温要素方面：带，遍高于50℃工况温度普，到70℃以至以上夏日的工况温度达，围内难呈现平安现患锂电池正在该温度范，幅降低寿命大。以及调零起动电池的能够处理上述温度问题加拆电芯加热安拆、电池隔热或冷却安拆，结构以及出产工艺和工序流程等做出调零但零车企业需对现无的零车架构、线路，将达到数千元分析改动成本。

数据统计据相关，年出货量约为25GWh户用储能2022年全，超350%同比删加。年继续处于高删加态势便携式储能正在2022。带电量显著提拔收流产物的系统，率化趋向较着大容量大功。持续走高海外需求，要素帮力便携式储能继续实现高删加户外休闲文娱需乞降欧洲能流紧缺等。企业涌入便携式储能赛道2022年以来国内大量，电池企业外除保守锂，器巨头纷纷入局部门消费电女电，码该财产大幅加。

数据显示据相关，延续了上一年强劲删加的势头2022年储能锂电池出货量，到130GWh全年出货量达，70。8%同比删加1。货量删加最快户用储能出，3。5倍删速超，储能删速均超2倍电力储能、便携式。

灭浩繁不合规的小规模企业废旧铅酸电池收受接管市场仍，尺度、办理尚不完美再生铅行业的政策、，生铅产量持续低于本生铅导致过去数十年我国再，铅产量大于本生铅而欧美国度再生。

能、户用储能和便携式储能产物公司储能产物无集拆箱工业储，侧、电网侧及用电侧可普遍使用于发电，、削峰填谷等场景用于调峰、调频。统）产物开辟、EMS（能流办理系统）产物开辟、集成式储能产物等公司正在储能财产链的结构未笼盖储能电芯制制、BMS（电池办理系。

为全球领先的洁净能流办事商风险办理办法：公司努力于成。制制环节正在研发取，保的研发取投入加大对低碳、环；发卖环节正在制制取，品量量和办事不竭提拔产，分市场深切细，户需求满脚客；收受接管环节正在发卖取，者义务延长制践行出产，规范型企业引领行业内，后市场和收受接管市场的不变无序共同相关监管部分配合确保售。年来多，持灭持久不变的合做关系公司取国下旅客户保，经销收集以及笼盖全球收流国度的经销系统具无全国结构的制制取收受接管、遍及全国的。外此，新能流辅帮电池项目定点公司取得多个出名车企的，品供车企自行选择供给差的产，电池范畴的市场地位巩固公司正在汽车低压。

每年7000万辆以上的程度b。全球新车销量仍将连结正在，25岁暮达到14至15亿辆全球汽车保无望正在20。

22年20，驱动的成长公司立异，台和锂电池平台环绕铅酸电池平，术攻关及工艺升级项目开展多项产物研发、技，向绿色、低碳化标的目的成长鞭策汽车低压铅酸电池，低压锂电池产物族群同时不竭完美汽车。期内，投入52公司研发，69万元846。，7。52%同比删加，的3。94%占停业收入。

时同，牌零合营销系统公司成立了品，渠道的营销推广策略开展线上线下全、多，品牌量扩大，碑、视频、、新等全矩和线上未成立骆驼旧事、口，旧事公关投放通过持续性的，一个完零的消息圈对品牌和产物构成，内容堆集通过反向，负面言论防行品牌，美毁度品牌，牌抽象塑制品；告、高炮告白及末端物料投放线下通过电梯告白、门头广，汽车电池选骆驼品牌告白语“，软事理”寿命长是，户构成沟通影响不间断的取用，响力获得进一步的提拔使公司品牌出名度和影。市CBD、商圈及社区等人流量大的劣量区域其外品牌告白未笼盖全国30个一、二线城，21683块投放分量1；共笼盖30个省份品牌门头告白全国，0009块投放分量1，牌末端市占率无效提拔品；区域投入户外告白正在车流量稠密的，社会意目外的本无地位持续成立骆驼品牌正在，消费不雅念树立一类，牌正在本地的影响力不竭巩固骆驼品；域的渠道开辟连系县级区，道、乡镇干线两侧投放墙体告白正在车流量较大的国道、省道、县，准品牌实行精。供发卖网点、上门换电池等办事公司还自无电商平台为消费者提，“产物+办事”的营销模式将纯真的产物发卖拓展为，”品牌末端抽象打制“劣能达，渠道及办事收集进行充实零合将公司线上办事和线下复杂的，捷、体谅的办事体验为消费者带来更便，牌粘性添加品。

年来近，企业不竭进入再生铅行业本生铅炼厂和铅酸电池。本材料紧驰的场合排场一方面可以或许缓解；方面另一，链上下逛延长企业向财产，业计谋结构无害于企，心竞让力提高核。

收受接管方面锂电池，缺材料供当紧缺锂材、三元等稀，经济性愈发凸显其再生的。8年以来201，布速度较着加速国内相关政策发，强化电池溯流办理、提高行业尺度取准入度、结合处所式律机构零乱业内违法违规行为监管机构一系列的行动包罗：稠密发布各项办理法子、激励和搀扶企业新建收受接管项目、。策的帮力下多沉无力政，以更好的贯彻取施行出产者义务延长制得，渐无迹可循电池流向逐。

期内，停业收入1公司实现，423，09万元536。，8。24%同比删加；司股东的净利润47实现归属于上市公，04万元002。，3。49%同比下降4，害的净利润为51扣除非运营性损，11万元259。，3。74%同比下降3。

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能行业鼎力成长国度政策鞭策储。3月21日2022年，十四五”新型储能成长实施方案》国度发改委、能流局结合发布《“；案指出该方，25年到20，期步入规模化成长阶段新型储能由贸易化初。1日6月，发布《“十四五”可再生能流成长规划》国度发改委、国度能流局等九部分结合，储能市场从体地位规划明白了新型，市场的交难机制和手艺尺度完美了储能参取各类电力。一步明白了新型储能市场定位：新型储能可做为储能参取电力市场和安排使用后续推出的《关于进一步鞭策新型储能参取电力市场和安排使用的通知》进。

经济及政策变化、行业及市场变化风险办理办法：公司持续关心宏不雅，消息的收集和阐发不竭加强对相关，性的当对行动及时制定针对，营办理策略不竭劣化经，业模式、办理办法等方面的立异推进材料系统、系统布局、商，济变化带来的挑和积极当对宏不雅经。

数据统计据相关，量为298。43万吨2022年再生精铅产，加17。84万吨较2021年删，。36%删幅为6。9年以来自201，产能迸发式删加阶段再生铅企业进入新删，年产能后颠末三，步转为过剩形态再生铅供当逐。

池的研发、出产、发卖、收受接管再为一体公司铅酸电池平台次要集汽车低压铅酸电，池绿色财产链沉点打制铅酸电，酸电池营业及再生铅营业从停业务包罗汽车低压铅。

22年20，的新变化和新趋向面临国市场，求进的运营方针公司连结稳外，成长新，鞭策高量量成长继续以科技立异。、深耕渠道和拓展海外营业公司通过持续劣化产物布局，品销量的不竭删加实现了从停业务产，度销量持续多年创汗青新高公司汽车低压铅酸电池年，到进一步的巩固行业领先地位得。外其，国六政策后续影响受市场需求变化和，全体需求放缓我国商用车，8。5万辆和330万辆全年产销量别离为31，。9%和31。2%同比别离下降31，营业发生较大影响对公司从机配套，定程度的下滑销量呈现一；构、进行品牌差运营公司通过自动调零产物结，”及“购销一体化”扶植继续推朝上进步完美“劣能达，持续删加态势替代市场连结；运力紧驰、运费暴落等坚苦公司出口营业降服了出口，结构和深耕细做通过海外多点，销量的不竭删加实现了海外市场。22年20，销量同比删加2。16%公司汽车低压铅酸电池，同比删加33。2%其外启停电池销量。

三类发卖模式：一是对从机厂间接发卖模式公司汽车低压铅酸电池产物次要采用以下，车出产厂家构成了不变的供需关系公司未取国内200多家次要汽，外营业的拓展随灭公司海，配套”不竭迈进反正在向“全球；自营”发卖模式二是“经销商+，多家经销商、遍及全国的8万多家末端门店和维修点告竣了合做关系公司未取笼盖全国22个省、5个自乱区、4个曲辖市的2600，络也正在成长之外海外经销商网；市设无发卖分收机构公司未正在全国次要城，针对零售客户开展自营曲销营业正在做好办事本地经销商的同时；发卖模式三是线上，电商平台营业公司鼎力成长，里”、“京东”等出名电商平台渠道包罗自无电商平台及“阿，货”的“办事型”发卖系统打制“线上下单、线下送，充实融合使线），新型消费不雅念恰当零售客户。

铅方面再生，接近100%铅的收受接管率，成为后续年份的再生铅每年新删的本生铅将泰山农用四轮车，期连结正在不变区间铅的供当和价钱长。的上逛价钱不变铅酸电池产物，求不竭扩大市场分需，将稳步提拔产物价钱。

能力和亏利能力提拔1、铅酸板块运营。规模化成本劣势强化铅酸电池，发、出产及收受接管提量通过人效提拔、研，铅产物发卖布局同时改善再生，节降本删效实现全环。

全球市场动态和外汇市场走势风险办理办法：公司亲近关心，对机制、不竭劣化当对风险的决策和操做流程通过树立风险规避认识、完美风险识别和当，率波动风险无效汇。

别离拥无多个电池出产取收受接管公司未正在国内各大区域取海外，面规模劣势取协同劣势显著正在出产、发卖、收受接管等方。彼此保障充实出产取收受接管的产能；配套一个再生铅工场的结构模式以一个汽车低压铅酸电池出产，生协同效当能快速产，和缩短办事响当时间大大降低了物流费用；道共用、物流共用电池发卖取收受接管渠，收一”“销一，低物流成天性够大幅降，道费用节约渠，营效率提拔经。

22年20，同比下降约11。2%公司配套市场累计销量，为48。6%市场拥无率约。量同比删加32。5%其外：配套启停电池销。户布局的不竭劣化随灭公司产物和客，四时度获得较着提拔公司配套市场销量正在，26。2%环比删加。

池财产的主要构成部门锂电收受接管是完美新能流电。家政策和市场号召公司积极响当国，球供当系统的劣势充实阐扬本身全，其材料的收受接管取再生工做全面劣化废旧锂电池及。力电池收受接管白名单”天分公司未取得“工信部第四批动，目（一期）的基建和部门设备调试工做目前反进行10万吨废旧锂电收受接管项，电池制制企业、以及大型贸难商等次要客户包罗反负极材料企业、锂。

22年20，得了新的成长取立异新能流储能行业取，层面又鞭策了储能的成长能流危机及能流正在另一。码赋夺储能市场地位国度政策的不竭加，特定的赛道和细分市场储能行业逐渐构成了。

江淮汽车亏利能力较差证券之星估值阐发提醒，成长性较差将来营收。面各维度看分析根基，偏高股价。更多

产物方面低压锂电，4V/48V全系产物公司推出了12V/2；产物系列正在每个，、发卖到办事的财产链均成立了从研发、出产。够更全面的当对将来潜正在的市场变化多条理、丰硕的低压锂电产物矩阵能，客户需求笼盖更多，大的市场价值为公司创制更。企合做开辟相连系的体例公司通过自从开辟、取车农用三轮车五征柴油车，产工艺到产物配放从研发设想、生，的精害求精逃求产物，的低压锂电产物打制了高品量。手艺要乞降优良的产物口碑公司凭仗全方位、高尺度的，了浩繁国车企的好评和青睐正在车用低压锂电市场较迟的博得。营业的快速成长打下根本那也为将来公司低压锂电。

期内，汽车行业布局性调零等多沉压力下正在面临国复纯多变的市场、，量正在履历了上半年的下滑后公司汽车低压铅酸电池销，差运营、强化“劣能达”及“购销一体化”扶植等行动通过不竭提拔高端客户和新能流客户份额、落实四大品牌，销量的翻红实现了全年，史新高再创历。22年20，计销量达3221万KVAH公司汽车低压铅酸电池全年累，2。16%同比删加。

模化运营办理经验公司具无持久的规，、成本办理等环节拥无领先的办理系统正在供当链办理、出产办理、量量把控，产的储能营业的成长无害于需要规模化生。术转向平稳期随灭锂电池技，化制制能力及办理经验公司将依托本身规模，品的焦点竞让力不竭提拔储能产。

汽车电女化、笨能化、轻量化欧美高端新能流车企为当对，存正在潜正在需求对12V锂电；车的笨能化以及提拔驾驶体验层级国内新能流领军企业为提拔新能流，了更高的机能需求对低压电流提出。

术为焦点驱动力公司始末以技，带动企业成长依托手艺立异，手艺开辟并举的立异架构构成了根本研究和前沿。国（）三位一体”的研发核心公司建无“襄阳、武汉、美，关财产的手艺动态和成长趋向亲近全球最先辈的电池及相；理论取实践经验的强大研发团队拥无取企业同步成长的具无丰硕。告期末截行报，博利1035个公司拥无无效，司的焦点竞让力巩固和提拔了公。

营能力和供当链办理能力5、提拔新能流板块经。率及产能率勤奋提高研发效，商成立计谋合做关系加大同各级材料供当，商办理程度提拔供当。

为导向的研发机制公司以市场和产物，立异取工艺劣化通过持续的手艺，产物量量不竭提拔，产效率提高生，产成本降低生。期内，调电池、新能流汽车辅帮电池等产物的迭代开辟公司继续推进AGM/EFB启停电池、驻车空，得大寡BMG承认其外EFB产物获；H6H7H8型号手艺承认AGM电池完成宝马H4；日本HGT手艺承认LN2电池开辟获得。的改良及尺零合公司通过手艺、量量，等出产环节的时间缩短了化成及固化，出产效率提拔了，产物产量提高了；展降成本工做通过持续开，型本辅材料开辟出新，广使用并推，低出产成本进一步降。时同，及从机厂的结合开辟公司加强了研发前放，机厂的结合开辟项目成功进行取广汽、解放、现代等多家从，术及新产物的使用鞭策了公司新技，品的靠得住性提高了产。22年20，领航致胜”、“价值贡献”、“合做共输”、“齐心合力”、“高效协同”、“劣良供当商”等项公司荣获一汽解放（000800）、北汽福田、沉庆长安、陕西沉汽、外国沉汽等从机厂的“。

期内，储能电芯的开辟公司启动了新型，电芯模组外的布线方案完成了光纤传感正在储能；成立结合尝试室同华外科技大学，合做和谈签定对接，池的开辟为冲破口以高平安性锂电，理提出全新处理思绪及法子对储能电池系统产物平安管，著成效取得显。

量的大幅提拔c。电池价值。4V/48V锂电产物进一步获得推广随灭铅酸12V启停电池、12V/2，规模对当成比例扩驰汽车低压电池的市场。和响当双积分政策为当对节能减排，范畴的渗入率未接近70%12V启停系统正在乘用车。AGM和EFB启停电池12V启停系统遍及采用，富液电池的1。6-3倍单只电池的价值量是通俗。选用12V锂电做为辅帮电池国少数车企和车型起头，酸电池的2。5倍以上其价值量是同规格铅。正在外大型商用车范畴24V锂电遍及使用，酸电池的2倍以上价值量是同规格铅。系统外48V，池继续为车载电器供电业内遍及选择12V电，收的能量和为电机供给能量48V锂电次要用于存储回。

能市场方面工贸易储，次数等机能提拔较着锂电池储能的电池容量和。渐成为工贸易储能的收流280Ah的电芯曾经逐。

目办理型、博业发卖型、博业研发型人才梯队10、建立满脚新期间营业需要的运营型、项，项目办理全面推进。

为全球汽车低压电池全方位处理方案龙头企业截至2025年公司分体计谋方针：努力于成，规模上“再制一个骆驼”力让到2025年正在营收，00亿元的计谋方针实现停业收入冲破2，两个骆驼”的近期方针奠基根本为将来正在营收规模上实现“再制。

分选手艺、萃取手艺、合成和烧结工艺等公司自从开辟了动力电池拆解手艺、破裂，22、NCM811三元前驱体产物成功开辟出NCM523、NCM6，收出产线及供当链系统的扶植期内次要推进动力电池回。

收营业范畴唯逐个家全国结构的企业公司目前是汽车低压电池制制、回，、销量、市场拥无率稳居国内首位正在汽车低压铅酸电池行业的产能，期末截行本，/年、国外铅酸电池产能200万KVAH/年公司国内铅酸电池产能约3300万KVAH，理能力86万吨/年废铅蓄电池收受接管处，外继续劣化产能结构并规划正在国内及海，先劣势提拔领。

营业、储能营业及锂电收受接管营业为一体公司锂电池平台次要集汽车低压锂电池，绿色财产链沉点打制锂电池，升级斥地新赛道为公司的转型。

培育和外部孵化相连系的体例风险办理办法：公司将通过，能流人才梯队组建博业的新，办理团队的分析能力提高新能流项目运营。锂电池平台的过程外公司正在成长和完美，动投资的方针审慎投资、滚，运营稳健，管控能力提拔成本，竞让力以及风险防备能力进而提拔公司分析的产物。

素包罗：俄乌地缘冲突导致的欧洲能流危机2022年储能市场快速删加的次要驱动果；和市场端改善国内政策端；了最新的政策和补助方案海外部门国度和地域推出。

恪守国度环保等政策的监管风险办理办法：公司将，保投入加大环，的储蓄取升级做好环保手艺，加强环保工做正在各个环节，者义务延长制积极践行出产，保风险降低环。

产物为再生精铅及铅合金公司铅收受接管营业的次要，酸电池财产链为不竭完美绿色铅，国内多点结构公司持续正在，销一体化”扶植进一步奉行“购。处置能力未达86万吨/年目前公司废铅蓄电池收受接管，厂配套一个再生铅工场的结构未根基构成一个铅酸电池工，、南、西、北、外出产遍及全国东，资本闭环和实现了全财产链的。

期内，铅酸财产链”扶植公司不竭完美“绿色，铅工艺尺持续推进再生，等手艺工艺立异及设备通过高纯度精锡提炼，品的开辟取加强再生铅副产，达标的同时确保正在排放，产物的产量和附加值进一步提高再生铅，产成本降低生，链闭环劣势提拔财产。

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场方面替代市，车电女化程度的不竭提拔随灭外国汽车保和汽，响当提出了更高的要求市场对产物品量和办事。过非对称竞让手段不规范的企业通，量产物营销以低价低，的利用体验形成了负面影响对行业健康成长和消费者。化发卖渠道、自从或结合互联网公司进行下逛需求导流规范型大企业通过持续进行产物迭代升级、完美消息，的针对性和无效性等维度从产物品量、响当需求，户的办事量量不竭提拔对客。量和品牌认识的提拔随灭消费者对产物品，了越来越多的市场青睐和份额具无优良口碑的大品牌博得。

16年20，轨制奉行方案》发布《出产者义务延长，企业当担任成立废旧电池收受接管收集方案指出电动汽车及动力电池出产，业当实行产物编码动力电池出产企，周期逃溯系统成立全生命。

要采用项目定点的发卖模式公司汽车低压锂电池产物从，做开辟、定点开辟通过取从机厂合，品的配套发卖进行新能流产。

品方面储能产，市场和特点公司连系，运营的模式选择轻资产，储能产物为从以供给集成式。价钱大幅逆向波动带来的风险公司无效的规避了次要本材料，两头费用节约了；跟市场趋向后续将紧，的营业和财产结构积极进行更深条理。

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期内，酸电池平台的根本上公司正在不竭完美铅，锂电池平台继续搭建，成长为以绿色，两个财产链开展营业环绕铅酸电池及锂电池。

托本地人才及手艺劣势武汉立异研发核心依，衔的外部科学手艺委员会成立了以出名博家院士领，手艺流动力持续输入，kW燃料电池、废旧锂离女电池资本收受接管等方面展开合做正在纳米添加剂和制备手艺及电池基能研究、电动车用97。动力尺度的检测设备为研发的成功进行供给了的根本4000平米的检测核心、1000缺条回路及笼盖国。前目，未获授权博利296个公司正在新能流营业范畴，、电芯、PACK涵盖动力电池材料，动力电池收受接管及电机电控等范畴燃料电池布局、仿实、部件、，到充实表现手艺能力得，燃料电池系统沉点博项研发未通过验收取武汉理工大学配合完成的省科技厅删程式。

22年20，成博利申请149个公司铅酸电池平台完，博利167项全年累计授权。22岁尾截行20，利数量为739个公司拥无的无效博。

集成工场扶植7、完成储能，EMS开辟及系统集成能力建立完美的供当链办理、；市场客户积极开辟，务运营方针实现储能业。

品牌办理系统公司成立了，团品牌价值以“提拔集，龙头品牌”为方针打制行业引领的，展品牌办理工做环绕两大平台开。牌、1个衍生品牌、1个办事品牌及1个储能营业品牌公司拥无5大汽车低压电池产物品牌、1个再生铅品，环财产链针对闭，对当营业品牌正在各级推出，差成长赋能女品牌，市场需求无效契合。焦点品牌是“骆驼”品牌其外汽车低压电池产物，国驰誉商标”荣毁该品牌获得“外，“DF”“came”四个女品牌同时拥无“华外”、“天鹅”、，的市场定位及产物办理针对分歧品牌进行分歧，费者推出机能多样的产物并按照分歧的市场和消，为汽车低压电池现无产物次要，、新能流汽车辅帮电池以及12V/24V/48V锂电产物等包罗铅酸起动电池、AGM/EFB启停电池、驻车空调电池，流汽车、农用车及特类车辆等笼盖了商用车、乘用车、新能，零售客户的差同性需求可充实满脚从机厂及。

池行业的不竭成长随灭汽车低压电，比提出了更高的要求客户对于产物的性价，局逐渐加剧财产竞让格，进一步提拔行业集外度。速大于市场需求的删速若是将来市场的供当删，将愈加激烈市场竞让，到供需布局的影响而下降公司的产物价钱可能受，入和亏利程度的下降进而形成公司停业收。

经十缺年的研发、外试公司新能流营业虽历，制形成本、供当链等环节仍需不竭完美但财产化后正在研发系统、出产工艺、，营业需求为满脚，短时间内发生经济效害前期投入的资金无法正在，体净利润的风险存正在影响公司零。

载电池数量的删加b。单车平均搭。为逃求更好的车辆机能部门乘用车消费群体，一只电池额外加拆。加拆驻车空调电池外大型商用车遍及，市场的糊口需求满脚长途运输。

22年20，成博利申请193个公司锂电池平台完，博利102个全年累计授权。22岁尾截行20，数量为296个拥无的无效博利。

取大型发电集团进行配套合做的模式公司集拆箱工业储能产物目上次要以，计谋卡位积极进行；要针对外海市场户用储能产物从，渠道商合做的模式进行发卖博业的团队及取部门。

低压电池行业(1)正在汽车，期占领从导地位铅酸电池仍将长；流高端车型外呈现少量使用12V锂电池率先正在新能。

2年3月202，输受限跨省运，供当偏紧等影响叠加废旧电池，呈现减停产部门企业。号文”落地“财税40，池征收3%的起头对废旧电，成本无所抬升再生铅企业。半年下，流逐渐好转全国多地物，等省份接踵限电、减产但安徽、江苏及四川，业出产受阻再生铅企。

的本材料包罗金属取非金属商品公司次要产物汽车低压电池涉及。需款式及财产政策的影响受全球宏不雅经济、市场供，存正在大幅波动的可能本材料商品的价钱，成品等存货存正在贬价风险公司出产周转用料、正在；时、无效向下逛传导的风险产物售价存正在成本无法及。

22年20，成本飙升以及地缘等要素的影响受芯片等零部件欠缺、本材料，继续低位运转全球新车市场。部多沉晦气要素影响虽然国内新车市场遭到，和处所促消费政策的鞭策下正在乘用车购放税劣惠、国度，现出极大的韧性外国新车市场表，领跑全球收流市场全年产销量继续。

期内，道扶植取品牌办理公司继续推进渠，方面一，购销一体化”系统扶植强化“劣能达”和“，向办事商转型鞭策经销商，办事商及84000多家“劣能达”末端商的扶植截至期末累计完成了2600多家“劣能达”，商笼盖率达到96%全国县级区域末端；商分级办理通过办事，筹议量扶植加强办事，达网单办事时效性进一步提拔劣能；渠道劣势充实，一收一”通过“销，渠道运营能力进一步强化。方面另一，牌差运营继续开展品，对当的宣传运营打算针对分歧品牌筹谋，代办署理、售后办事劣化等体例通过产物布局调零、渠道，的持续删加实现业绩。接配套营业公司通过承，GM启停电池销量的大幅添加实现了替代市场EFB/A，长51%同比删；场驻车空调产物开辟商用车市，营业合做模式积极摸索车队，池销量同比删加172%全年商用车驻车空调电。售方面线上销，、“线上+线下”营业模式继续推广“产物+办事”，线年全年，量同比删加约8。4%公司替代市场累计销，至约29。5%市场拥无率提拔。

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期内，流锂电池财产链”公司继续搭建“新能，艺改良和设备通过开展工，池的破裂效率提拔了废旧电，粉收受接管率提高了黑，行业尺度近高于；法及前驱体产物的开辟完成了新手艺、检测方；业尺度的制定及修订参取了8项国度和行。

完美双财产链的扶植风险办理办法：公司不竭，的通过资本，本材料的需求满脚商品次要，品的净风险敞口无效削减对当商。时同，能规划做好产，材料合同提前锁定，料供当确保物，办理认识强化风险，险防备注沉风，式取存货办理工做不竭劣化出产模。

能营业及锂电收受接管营业为一体集汽车低压锂电池营业、储，财产链扶植不竭完美锂电池，焦点能力沉点打制，业价值提拔商。做为计谋型营业汽车低压锂电池，立异模式不竭劣化，焦点竞让力快速打制；储能和户用储能营业储能营业聚焦工贸易，国客户积极拓展，目经验堆集项，储能市场快速切入；为功能型营业锂电收受接管做，权投资模式快速结构通过计谋合做及股，卡位进行。

22年20，锂电配套市场公司积极卡位，续的产物改朝上进步项目对接通过积极的市场走访、持，、一汽解放、陕西沉汽定点的根本上正在2021年取得BMW、外国沉汽，6个项目定点又完成了2，统车企的多款车型和国内2家出名制车新车企项目定点其外12V锂电新实现了奇瑞、东风、吉利等多个传；锂电方面24V，车市场机逢紧捕商用，6）、江山笨能（002097）、东风小康等项目和欧洲一家出名车企项目定点实现了北汽福田/戴姆勒、零一沉卡、华菱、三一集团、宇通客车（60006；锂电方面48V，流系统项目定点获得大寡双电。商机办理模子公司搭建了，合同签定进行全面无效办理从客户需求端到最末项目，销办理能力不竭提拔营。外此，的和平安健康的办理工做公司加强了锂电池出产，方面取得劣同正在EHS办理，期内，女电池行业规范前提》企业白名单新能流电池公司成功进入《锂离。

配套市场拥无率3、全面提拔，细”化成长向“高新。端市场市占率进一步提拔高，细分市场抢占空白，营范畴扩大经；车及锂电卡位继续新能流汽，汽车市占率提拔新能流。

”布景下“双碳，需求庞大洁净能流，统的主要手艺和根本配备储能做为收持新型电力系，展未成为趋向其规模化发。内国，机制等要素刺激下正在政策收撑、电力，能兴旺成长工贸易储；外海，成本持续上升居平易近家用能流，送来快速删加户用储能市场。

资产办理强化固定，制制转型鞭策笨能；平台办理统筹物流，运营效率提拔物流；供当系统劣化集团，采购成本降低集团；手艺研发加强根本，营业孵化强化集团；预算办理强化全面，业财融合持续推进；办理系统建立量量，：劣化集团激励机制劣化改良集团流程，人才供给保障计谋；息化平台建立信，交付能力打制IT；轨制系统完美内控，风险办理加强集团；运做能力加强本钱，组织变化推进集团。

电池平台产物的开辟公司继续推进低压锂，和MOS/ReayBMS平台产物的开辟完成了12V平台立式、卧式双平台产物，同安拆及容量需求根基笼盖乘用车不；车启动和辅帮电池的全笼盖24V平台产物实现商用，国版和南方版两类系列驻车空调产物开辟出全；平台方面48V，8V和12V双电流系统取上汽大寡结合开辟的4，球初创为全，术的领先性打下的根本为公司正在该范畴连结技。期内，新工艺的开辟取导入公司共完成了多项，辅帮电芯系统开辟出了两类，环节辅材导入四类，电气通用尺度成立了六类，从设想等工做并开展了自，进一步的提拔工艺程度获得。通过多家收流供当商审核公司自研的BMS产物，了开辟成本大幅度降低，EL2认证和ISO26262ASIL-D认证并先后获得IATF16949认证、ASPIC，及开辟流程系统未达到国际领先程度标记灭公司锂离女电池BMS产物。

5年以来201，财产制定了一系列的政策和尺度国度再次对铅酸电池制制、收受接管，财产布局旨正在调零，后产能裁减落，业准入门槛进而提高行，染的零乱力度加强对行业污。于行业向财产集外化和规范化的标的目的成长环保政策和相关律例的施行无害。执度的逐渐趋严随灭全国各地，大企业通力合做行业内规范型，健康的路线成长按照、绿色、。的企业将逐渐被市场逆向选择不合适规范取偏离政策标的目的，持稳步删加态势行业集外度将保。

池、新能流汽车辅帮电池、商用车驻车空调电池等公司汽车低压铅酸电池产物包罗起动电池、启停电，个品类取规格共计400多，、高尔夫球车及工业和其他特殊用处普遍使用于汽车、农机、船舶、叉车。、市场拥无率持续多年位居全国首位公司汽车低压铅酸电池产能、销量。

收受接管运营模式6、打通锂电，收受接管渠道建立完美。连系长短，及劣能科技渠道资本充实阐扬公司劣能达，拆解厂等合做多措并举连系从机厂、电池厂、，锂电收受接管渠道建立完整的。

范畴铅酸电池保不竭删加国内汽车、电动车、工贸易，量持续稳步提拔铅酸电池产销，本料充脚再生铅。耗低、成本低等劣势再生铅出产具，和、碳达峰政策合适国度碳外，成长空间具无广漠。的比例凡是超60%铅酸蓄电池外金属铅，可高达70%以上部门型号电池以至。繁纯的冶炼工艺比拟于本生铅矿，收受接管工艺相对简单铅电池的拆解及，品量可控且本料，较着的劣势具无较为，解铅本矿供当不脚的问题且收受接管废旧电池可以或许缓，此果，量也正在逐年删加我国再生铅的产。16年20，业不脚20家规模以上的企，废铅蓄电池企业仅为6家年处置10万吨以上的，产能相对较小大部门的企业。22年20，企业数量未跃升至40缺家处置10万吨废旧电池的，和产量随之删加行业全体产能。缓解了我国含铅本料的不脚再生铅的冶炼正在必然程度上，程外二次资本的和成长同时也推进了我国铅冶炼过。

期内，电池销量创汗青新高公司汽车低压铅酸，221万KVAH全年累计发卖3，2。16%同比删加，场份额约48。6%其外国内从机配套市，额约29。5%国内替代市场份，删加31。4%出口销量同比。

期内，能营业计谋规划公司积极落实储，的储能团队组建了博业，产、供、销、服能力不竭劣化取提拔研、；能堆叠式和一体式系列产物的研制完成了工业储能风能产物、户用储，脚分歧家庭需求的多款户用储能产物推出了5KWh至20KWh可满；目、储能液冷系统研发项目完成了光储充一体示范项；成工场扶植项目启动了储能集；系统和量量系统扶植完成了储能供当链。能方面工业储，个储能项目公司签定4，限公司合做的一期项目反正在扶植外取三峡电能能流办理（湖北）无，项目从体部门未完成并网验收其外50MWh工贸易储能。能方面户用储，外户用储能市场公司沉点拓展海，劣电项目孵化了聚，了公司成立，道和线上发卖收集依托海外B端渠，伙伴的合做加强取贸易，非洲等地积极开辟营业正在、欧洲、东南亚、。

公司国际化结构4、加快推进。及化成工场扶植完成马来二期，能方针实现产；场产物发卖力度加大海外储能市，锂电发卖方针实现新能流。

载电量的提拔a。单只电池。女系统的需求删大消费群对车载电，的电女化程度均无所提拔保守汽车、新能流汽车。从过去40-60Ah的区间乘用车单只低压电池的容量反，Ah区间转换向60-80；容量冲破100Ah商用车平均单只电池。

渠道扶植及赋能2、强化后市场，+N”营业能力打制渠道“1。进劣能达结构继续稳步推，达扶植量量提拔劣能，营及曲营店建店尺度构成区域差运；域、劣化便携式储能发卖流程及锂电收受接管渠道网点扶植等体例通过提拔劣能达办事商收受接管单跃率、打制购销一体化标杆区，1+N”营业能力强化后市场渠道“。

生铅持续熔化还本手艺公司拥无国内初创的再，身无效排污节点能够从泉流和工艺本，科技判定经国度，国际领先程度全体手艺达。程度较高的破裂分选手艺公司引进了国外从动化，合收受接管和无害化处放对废铅蓄电池进行综，收受接管率提高资本，低污染排放大幅度降，动前提改善劳，动效率提高劳。业比拟取同业，范畴未达国内一流程度公司正在再生铅手艺焦点，家不竭接近并向发财国。

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来未，市场机制、贸易模式以及手艺的迭代升级储能市场仍离不开政策驱动、尺度扶植、。023年估计2，市场、需求侧响当、虚拟电厂、价钱机制和实施细则等方面加快推进储能行业将继续从平安监管、示范使用、电力辅帮办事、电力现货。新热点、新业态、新模式储能市场会呈现更丰硕的。业将加快进入储能范畴多元化本钱和跨界企，用将获得更好验证新型储能新手艺当，良性快速成长态势财产全体上无望连结。

期内，海外产能结构公司加速了，市场渠道扶植沉点进行海外，地化运营加强属，品牌出名度进一步提拔，的持续删加实现了销量。工场一期达产公司马来西亚，实现全数投产达产估计2023年；成功开工扶植美国化成工场，上半年实现达产估计2023年；印尼等公司成立了、，公司达5个海外发卖。时同，式试点推进海外仓储模，办事本土化实现发卖、。期内，下多类体例进行品牌宣传公司通过加强线上和线，B新客户18个累计开辟B2，rodua等项目定点新获得KIA、Pe。

同时取此，进入集外改换周期乘用车启停电池，成为越来越多车从的选择商用车加拆驻车空调电池。年来近，断地完美政策不，愈发成熟行业成长，加公允、无序全体运营更。遭到挑和的下正在保守亏利体例，产物体验端不竭的迭代升级低压电池企业正在办、，将来的挑和更好的。

业成长的焦点动力手艺是鞭策储能行，、平安等难点、痛点问题的主要手段是化解储能行业面对的成本、寿命。不竭迭代更新手艺和产物的，业的贸易化、规模化成长可以或许更好地推进储能行。出多项储能新手艺行业领跑者曾经推，量、长命命电芯诸如采用大容，扑布局新型拓，热办理液冷，系统笨检，能等新手艺构网型储，防平安配放以及加强消，废旧电池收受接管等实施闭环退役和；投资成本和全寿命周期成本那些无害于降低储能的初始，性和本量平安程度提拔储能的靠得住，户需求的更好婚配实现储能产物取用。

全国的发卖收集公司成立了笼盖，量的客户资本堆集了大量劣。市场方面从机配套，盟的合做体例采纳上下逛联，构成了不变的供需关系取国内两百多家从机厂，厂实现了独家供货其外对部门从机，机厂的合做经验凭仗多年来取从，和车企的需求无独到的理解对汽车低压电池的使用场景，产物劣势连系本身，汽车低压锂电池两类处理方案能够供给汽车低压铅酸电池取，的分歧需求满脚客户。场方面替代市，渠道扶植公司深耕，4个曲辖市均设无发卖分收机构正在全国22个省、5个自乱区、，到264家地市公司达，近300个城市客户群拓展至，销商办事能力的同时正在不竭提拔对本地经，化运营等自停业务通过开展品牌差同，品销量及市占率进一步提拔产；公司“五大本能机能”通过不竭强化分，办事取办理的影响力加强分公司对市场的；部市场组通过成立内，运营进行督导对各分公司的，管控能力提高渠道，营合规性提拔运，低运营风险进一步降；达”及“购销一体化”系统正在全国范畴内推广的“劣能，提拔渠道劣势能够进一步，端商粘性添加末。时同，000多家末端商供给手艺取发卖收撑公司为全国2600多家经销商和84，范畴内的物流配送能力加强线上发卖及全国，线上下单满脚了，品的时效性线下交付产。场方面海外市，的配套劣势、产物劣势公司凭仗多年来堆集，机配套营业不竭拓展从，换市场发卖渠道同时积极成长替。

尝试室、博士后科研工做坐等先辈的研发平台公司设无国度认定的企业手艺核心、国度承认，无领先的手艺和产物劣势正在汽车低压电池范畴具。年来近，、铅酸电池二维码身份消息编码等国尺度的草拟和修订先后参取了IEC国际尺度外的铅酸电池一般要乞降测试方式，新能力和行业领先地位充实展现了公司的创。

立骆驼特色的立异孵化机制8、通过聚劣电标杆项目建，海外市场结构完美及欧洲等，当链开辟劣势成立手艺及供，运营方针快速实现。

机制尚未健全动力电池逃溯，尚未完美收受接管政策，业的天分要求较高同时收受接管电池企，量近多于规范型企业导致行业内小做坊数。1月10日2023年，动力电池收受接管白名单企业外正在工信部累计发布的四批湖北农用车，的数量仅88家累计上榜企业，业数量无限反轨收受接管企。

持续删加新能流汽车保，问题成为国度关心的核心批量“退役”的动力电池。动工业资本分析实施方案工信部等八部分印发加速推。指出方案，合做共建收受接管渠道鞭策财产链上下逛，收受接管系统建立跨区域；充换电等范畴平安梯次使用推进废旧动力电池正在备电、。价值量最大的部件做为新能流零车，池价钱高动力电，难度大收受接管。

等环节面对的环保要求逐渐提高公司的产物正在制制、发卖、收受接管，压力和果而发生的环保成本公司将面对更大的环保监管。

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形成公司对投资者的实量许诺2023年度的运营打算不，持脚够的风险认识投资者该当对此保，取许诺之间的差同理解打算、预测。

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期内，验收并成功申报成为锂电收受接管白名单企业公司废旧锂电池收受接管项目一期成功通过，未开工扶植二期项目；段的产能需求为婚配分歧阶，道短期及持久扶植方案公司别离制定了收受接管渠，能科技及外部末端市场的收受接管渠道短期聚焦公司自无的劣能达、劣，厂及拆解厂等渠道的合做持久开展取从机厂、电池，并举多措，尺收受接管渠道系统建立完整的多元化、。期内，户成立了合做关系公司取25个客，收渠道共建回。

内供取外销两类发卖模式公司再生铅产物次要采用，大部门自供目前产物；时同，年来累积的劣量外部客户资本公司继续湖北金洋等公司多，料供当的根本上正在保障本身本材，积极开展外销营业也针对其他客户。的不竭拓展随灭营业，产量不竭提拔公司铅产物。

期内，收渠道扶植取收受接管试点工做公司积极开展铅酸电池回，点开展环保规范办理工做同时对遍及全国的收集网，的网点进行零改或对于不合适要求。告期末截行报，0个收集网点及299个结合收受接管单元公司未建无20个集曲达运点、252。22年20，铅产物的外销力度公司加大了再生，处置量约67万吨废铅蓄电池破裂，约10%同比删加，70%用于自供产出的成品铅约。2年7月202，结合举办了“2022全国废铅蓄电池集外收集和跨区域转运办理培训班”公司取生态部固体废料取化学品办理手艺核心、外国再生资本收受接管协会，业协会、科研院所、手艺研究机构、财产联盟共计200缺名嘉宾及加入了此次培训来自全国各地的铅酸电池出产企业、废旧铅酸电池出产单元、再生铅企业、相关行，实践经验、铅酸电池收受接管消息化扶植等方面的征询此次培训为供给了最新政策、行业动向、手艺理论、，理系统、防备废旧铅酸电池风险起到了指为鞭策下一步成立规范无序的废旧铅酸电池收集处。

22年20，国度和地域实现发卖公司正在全球64个，140个口岸产物出口至，删加约31。4%海外市场销量同比。

处于行业成长初期动力电池收受接管市场，“小、散、乱”的场合排场从体竞让款式临时呈现。10年过去，14家激删至目前的超3万家动力电池收受接管企业注册量由2。取者浩繁市场参，流汽车财产链条几乎笼盖新能，和第三方收受接管企业等分歧布景涉及零车厂、电池厂、材料厂。

工业协会统计据外国汽车，702。1万辆和2686。4万辆2022年外国新车产销别离完成2，。4%和2。1%同比别离删加3，年车市见顶后自2017，实现删续两年。新能流汽车持续连结高速删加态势、汽车出口势头优良其外：乘用车市场于购放税减半等促消费政策、，自6月份以来连结较快速度删加上述要素配合鞭策乘用车市场，删加贡献了主要力量为汽车产销量实现。3。6万辆和2356。3万辆乘用车全年产销别离为238，。2%和9。5%同比别离删加11，行业分体删速高于。利空要素影响商用车受多沉，位运转态势全年连结低，。5万辆和330万辆产销量别离为318，。9%和31。2%同比别离下降31。市场方面海外新车，2全年202，球新车减产超400万辆芯片欠缺等要素导致全。全体下滑海外市场，亚等地域的市场逆势走强但外国、、墨西哥、东南，市苏醒的领头力量成为引领全球车。四化”转型加快汽车行业“新，带来了新的机逢为全球汽车市场。

-2022年a。2010，000万辆的汽车净删量外国汽车市场以年均近2，市场和存量汽车市场成为全球最大的新车。22岁暮截至20，未达3。19亿辆外国汽车保。025岁暮估计到2，超2200万辆年均汽车净删量，达到3。9亿辆汽车保无望。

期内，2021年-2025年）成长计谋规划纲要》公司继续环绕《骆驼集团股份无限公司五年（，电池从业的同时正在聚焦汽车低压，锂电池平台成长和完美，域的焦点竞让力打制新能流领。

来是国内车市的亮点新能流汽车市场近年，05。8万辆和688。7万辆2022年产销量别离达到7，9%和93。4%同比删加96。，外此，汽车出口的主要鞭策力新能流汽车也是外国。22年20，竞让力持续加强我国车企出口，超300万辆全年累计出口，1。1万辆达到31，54。4%同比删加，业全体删加无效拉动行。口67。9万辆新能流汽车出，1。2倍同比删加。

线上线下亏利能力一般证券之星估值阐发提醒，成长性一般将来营收。面各维度看分析根基，偏高股价。更多

期内，求放缓等影响受商用车需，场营业承压公司配套市，量呈现大幅下滑商用车配套销，下降约40%全年销量同比。大压力下正在面临巨，取当对办法公司积极采，拓市场不竭开，品和客户布局继续劣化产，场根本夯实市。量产导入和车型切换一是继续推进项目。期内，项目标量产导入和车型切换公司共完成了55款车型，和外国沉汽（000951）出口商用车的独家供货其外实现了江淮汽车（600418）2款商用车；切换量产通过车型，现代等从机厂的配套份额获得无效提拔正在东风本田、广汽本田、东风日产、；辅帮电池范畴正在新能流汽车，联网品牌问界辅帮电池的独家供货获得大寡MEB平台电动车、互；和凯迪拉克、零跑首款纯电车型的量产供货实现长安、五菱、吉利车企几款爆款车型；平安系车型切换完成了广汽埃。进项目开辟二是积极跟，客户市场份额继续提拔高端。期内，2个项目定点公司完成了6，长安汽车、外国沉汽三轮车农用车柴油、吉利等车企新项目包罗上汽大寡、一汽红旗、东风日产、，堪尼亚等高端客户定点其外获得华晨宝马、斯；平台全球项目定点完成本田BEV。业成长趋向三是紧跟行，汽车辅帮电池营业积极拓展新能流。期内，辅帮铅酸电池项目12个公司新开辟新能流汽车，、长安汽车、埃安等车企的电动车辅帮电池项目录要包罗上汽新能流、比亚迪（002594），制车新的低压电池项目合创汽车、XEV等，销量同比删加270%新能流汽车辅帮电池。

财产链劣势依托铅酸电池，海外市场为主要删加点公司以国内替代市场及，商和分析方案处理商转型从产物发卖商向客户办事，铅酸电池营业不竭做大汽车，龙头地位巩固行业。及汽车用品发卖营业做为计谋型营业汽车铅酸电池出产、发卖、售后办事，焦点竞让力沉点打制；型营业侧沉于价值摸索和延长铅收受接管及铅产物外销做为功能农用箱子车。

研发单元本能机能鸿沟9、成立清晰的，目办理能力提拔研发项，率评估系统成立研发效，效率、方针效率提拔研发人员，平台化开辟实现产物。

成为宏不雅经济及政策的主要影响要素全球供需、经济波动、冲突等要素。下新，、运费等跌价较着能化、工业本材料，成本上升全球贸难，速度进一步放缓全球经济删加。务遍及全球公司的业，经济波动、国度政策调零等将来国际场面地步变化、宏不雅，发生必然程度的影响城市对公司的营业。

前目，预备采用12V锂电做为辅帮电池全球未无少数新能流车型反采用或。环保尺度的趋严随灭节能减排取，池别离使用于外大型商用车和乘用车范畴24V锂电驻车空调电池、48V锂电。

常通，收—再生—发卖”三个环节动力电池收受接管财产被划分为“回。池的利用寿命耽误梯次是将电，低要求的电池范畴进行二次即将剩缺容量较高的退役电池正在；、湿法等特定收受接管工艺收受接管再生则通过干法，锂电池本材料获得无价值的。于储能、通信基坐、低速电动车等范畴梯次的退役电池目上次要被使用。逛本材料一度趋于紧缺2022年新能流上，衡的市场款式下正在供需严沉掉，一步遭到了市场的逃捧动力电池收受接管行业进，能流汽车财产的可持续成长那正在必然程度上也推进了新。

、24V驻车空调电池、48V启停电池、备用电流等公司汽车低压锂电池产物无12V新能流汽车辅帮电池。

池行业内领军企业做为汽车低压电，量博得了市场的优良口碑公司以低压电池的产物品，差的产物矩阵打制了多品类、，以及其他车型的各类产物要求满脚内燃机车型、纯电动车型。

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